地方债“黑云压城” 将经济增长拖下水
12月13日闭幕的中共中央经济工作会议在明确明年工作任务时首次提出，“要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务”。此前，自今年8月1日开始的地方债全面审计，一直被看做是习李政府上台后的正式“摸家底”。
12月16日，中共银监会扩大会议提出，进一步健全对地方政府贷款的风险识别、评级与管理体制，确保平台贷款余额不增，结构优化，还款来源落实。
中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军表示，从中共中央的表态来看，已经透露出地方政府债务的严峻性，地方债审计结果应该已经统计出来，只是等待一个合适的时机去发布。
今年以来，各方研究机构、学者纷纷发布对地方债务的测算，大致是在16万亿至20万亿之间。除了绝对数值，另一个值得关注的是地方政府的融资成本正在持续上升。根据审计署数据，银行贷款占地方债务来源近80％。
中华企业家联合会会长保育钧12月14日认为，地方债务迟迟不公布很可能是由于审计结果超出中央预期。地方债可能超过20万亿，接近2012年GDP的50％。
中共财政部财政科学 研究所副所长刘尚希接受陆媒采访表示，各部委统计口径之争的背后是地方债没有一个明确的债务准则。审计结果将很快公布，只不过“现在毕竟是学习三中全会，凝聚改革共识的重要时期，一下子扔出这样一个‘重磅炸弹’，各界难以接受”。
地方债成为中国经济运行轨道上的炸弹，地方债会将经济增长拖下水，中共当局对此深感棘手。对市场上许多人来说，检验中共当局的简单办法便是：如果2014年GDP增速目标继续设为7.5％，那么这说明经济增长或许仍将作为首要目标，政府会为了保增长容忍结构失衡（例如地方政府债台高筑）继续恶化。
然而，如果经济增长目标下调（比如7％），那么这可以被解读为政府愿意容忍更低增长的信号，表明政府或许会为解决危机作出一些妥协或改变，比如化解过剩产能，以及加强地方政府或国企的预算约束。
中共当局不敢兜底称要追责
中国社科院金融研究所研究员刘煜辉估计，地方政府债务已经处于失控状态。控制地方政府债务风险被中共当局列为2014年的重要任务之一，这说明近期结束的债务审计揭示了情况不容乐观，中共当局也不敢忽视和兜底。
野村证券9月认为，中共当局可能容许个别地区出现地方债务违约，这种情况最快在2014年发生，其目的是解决结构性债务问题 ，提高市场约束力，从而对其他部门和投资人起到“杀鸡儆猴”的作用。
这和中共中组部引发的《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》相印证，通知称解决一些地方以牺牲环境为代价换取经济增长速度，搞“形象工程”“政绩工程”，“新官不理旧账”等突出问题。宣布要把地方债纳入官员的考核指标之内，就算已离职的官员，亦可能被追究借贷的责任。
有意见认为，地方政府的负债，可以透过公司化的模式管理，设计资产负债比率。计算过程可以参考地方GDP，但当中的隐忧在于地方GDP水分较多，所以地方政府财政实际收入数据或许更可靠。
中国社会科学院学部委员、财经战略研究院院长高培勇9月24日表示，当前中共地方政府最大的风险不在规模，而在机制。之所以地方政府是这样一种债务人，与中共的财政体制有直接的关系。
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