随着大陆银行间资本市场出现年内第二次“钱荒”以及美国宣布退出QE进程超乎市场预期等因素，中国大陆金融股估值受重创，银行股全面跌破净资产。外界担忧，中国经济将有硬着陆风险；财经专家分析，在全球经济再平衡的冲击下，第一步就是刺破新兴经济体的经济泡沫，中国则首当其冲：可能先刺破房地产泡沫，也可能先引发银行危机。
“钱荒”笼罩 银行股进入全面破净时代
受近期资金面流动性紧张、资金利率大幅飙升等“钱荒”现象的影响，深沪股指持续下跌。期间，中共央行通过短期流动性操作工具（SLO）及周二（24日）的公开市场操作，一度让股市震荡止跌。12月26日，随着中共央行传递出中性偏紧的思路，不再进行任何公开市场操作后，深沪两市A股再度双双暴跌，蓝筹银行地产再度阴跌。
当天，深沪两市股指低开低走，上证指数下跌1.58%，收于2073.10点，再度跌破前期低点——2100点；深证成指跌2.46%，收于7897.33点，下跌199点，创今年8月初以来的新低。两市A股343只股票上涨，1987只股票下跌，呈现普跌格局。
与此同时，银行股股价也随着大盘全面回落，工商银行股价盘中最低跌至3.53元，最终收盘报3.55元。由于三季末工行净资产3.51元，考虑到年末净资产上升因素，工商银行实际已经跌破净资产。
如此一来，A股16家上市银行股价已有15家跌破净资产，仅剩民生银行的股价目前高于其净资产，银行股进入全面破净时代。
报告：四大外部因素冲击银行资产负债表
外界分析，一方面各界对地方债务风险的担忧与日俱增，8月1日展开的地方债务审计结果至目前为止未有公布，让市场猜测不已；中共社科院23日发布报告显示，2012年中央政府与地方政府总债务27.7万亿元，占当年GDP的53％。其中地方债务19.94万亿元，须引起高度关注。
华泰证券报告认为，四大外部因素冲击银行资产负债表，行业转型分化加剧。
首先，那些严重依赖理财产品和银行间市场作为资金来源、而其贷款主要投向房地产和地方融资平台的银行，在当前货币政策趋紧的情况下，面临流动性冲击；
其次，互联网金融对资金成本的冲击；
其三，银行业的寡头垄断导致自身的管理能力和创新能力下降，资产质量出现下滑等现实状况将面临完善金融市场体系的金融改革冲击；
其四，当局出于维护金融稳定降低系统 性风险的考虑，银行业还面临逆周期宏观审慎的监管冲击。银行因利率管制和垄断经营所带来的垄断租值将必然出现下降，倒逼商业银行调整和修复过度膨胀且健康度不高的资产负债表，由财政附庸型向市场化独立主体转型，行业分化与整合将愈加明显。
据大陆调研机构“中诚信国际”12月26日报告显示，大陆银行的不良贷款余额在今年前三季度共新增647亿元，其中在长三角和江浙地区拥有较高市场份额的上市银行，前三季度共新增不良贷款569.95亿元，占全行业新增不良贷款的80.62%。
专家：中国经济面临硬着陆担忧
有大陆业内人士向大纪元记者表示，目前中国的“钱荒”现状是因为资金在金融体系内循环玩“空转”游戏，同时进入房地产及地方融资平台所催生的房地产泡沫及庞大的地方债务难以估计。即便央行放出再多的货币、信贷再宽松，都没有真正地进入实体经济，对实体经济不起作用。
美国《福布斯》报导认为，6个月后再次出现的资金紧张，证明依赖信贷增长的经济结构已经遇到了瓶颈，人们对中国经济硬着陆的担忧再次抬头。同时意味着银行资金的困境将会传递到需要通过银行筹集投资和运营资金的企业。
德意志银行策略师史密斯表示，中国企业可能会陷入（因筹集不到资金而无法偿还债务的)负债泥潭，财政危机或于明年爆发。
时政评论人士朱大鸣在其博客 文章 中表示，房地产作为地方政府的摇钱树，当然希望房地产越火越好，对于限购、现贷、限价等政策早就想除之而后快。中央层面之所以没能松口，最重要的原因是本来大量的信贷资金都已经或明或暗地配置到了房地产及其相关领域来了，其他产业流动性显著不足。如果取消了所谓三限，大量资金涌入这个领域，不仅仅会给市场带来巨大冲击，还会给整个经济资金饥渴火上加油。正所谓“走自己的路，让别人无路可走”，也就是说，并不是只有泡沫破裂才会对经济造成冲击，泡沫形成过程中攫取其他产业大量的流动性资金，也会给其他产业造成致命一击。
银行危机和房地产泡沫破灭——不可避免 只分先后
房地产泡沫因中共当局大肆印钞而起，而银行危机因房地产泡沫无限膨胀面临破裂而岌岌可危，两者密不可分。
大陆独立财经评论人士牛刀在近日的博文中，将2014年的新经济体国家当做1997年的东南亚国家进行分析，得出的结果是——在美元不断升值过程中，经济上不断出现问题 ，直接危及到银行，金融风暴是注定的，中国则首当其冲。
当温州（出口型）、鄂尔多斯（内需型）这两个在中国经济发展中 最具有代表性的城市因房地产泡沫陷入绝境时，中共仅将其作为个案，为了维护所谓的“稳定”而不主动刺破房价泡沫。试图通过美元升值后，大量外流引发危机，将矛盾转嫁出去，但这个如意算盘并不如意。
“钱荒”的事情发生后，中共央行研究的结果可能就是美元的出逃最先不是刺破房价泡沫，而是最先引发银行危机。这是非常危险的事情，迫在眉睫。
牛刀表示，虽然无法断定美元出逃，会首先刺破房价泡沫，还是首先引发银行危机，但可以断定的是，2014年，当美元指数突破100点的时候，终会一见分晓。
2015年 中国经济泡沫将全线被攻陷
牛刀预测，真正的危机发生在2015年。这一年美元一定会提高基准利率，如果仅仅只提高一次，那么，美元会冲高到120点；如果加息三次到五次，美元可能会创造历史 性新高，超过164.7点。
在美元指数突破100点时，人民币汇率只有两条路：一条是一次性下调汇率什么价位由央行来定；一条路是实行汇率自由浮动和其他国家一样。而在164.7点时，就由不得人民币一次下调汇率了，可能会是强制性的逼迫人民币发生断崖式大跌，究竟跌到什么价位，没有人知道，但是，跌破20元人民币是没有悬念的。
至此，中国房价跌到底部，金融危机爆发，开发商信托产品被强制性赎回，而且，开发商拿不到外汇只能用人民币来还，难以预料有多少开发商会破产，但一定会有大的开发商一夜之间陷入倒闭。
面对这种情况，只要房价大跌，那些过剩的住宅就会像潮水一样涌出来，一切掩藏在房地产当中的罪恶都将显现出来。房价泡沫衍生的货币泡沫最终必然使得人民币资产受损，人人都将为滥发货币的后果买单。
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