北京正挣扎应对创记录的信贷飙升的后果，其中中国 家庭把他们的财富集中在房地产，正放大中国经济出现房地产泡沫破裂的危险。房市的泡沫破裂将造成难以估量的经济效应，中国在最近历史 上还从未经历过这样的危机。
彭博社2月4日报导说，根据对中国28000户家庭的全国调查，在2013年，66.1%的家庭资产被放在住房上。根据华府彼得森国际经济研究所Nicholas Lardy的估计，按揭债务占据可支配收入的比例从2008年的18%上升到30%。这种按揭债务的上升，提高了期待房价不下跌的赌注。
“房价下跌可能对私人消费造成显著的连锁效应。”国际货币基金中国部门前主管，现任康奈尔大学经济学教授Eswar Prasad说。“这样一个对私人消费的冲击可能构成显著的宏观经济风险，不论是对于整体增长还是再平衡增长的过程。”
随着他们寻求超越受限制的存款利息的回报，中国家庭最近几年纷纷挤入房地产。由于中国股市未能跟上经济增长的步伐，房地产同信托一道提供了另外一个选择 。
房地产破灭破裂将严重打击家庭财富
彭博社报导说，根据中国家庭财务调查研究中心主任甘利说，对于拥有公寓的城市家庭，他们75.5%的资产存于房地产。这个中心的2013年全国调查显示，家庭资产比2011年上升20% 。而他们的住宅物业持有价值上升了26.8%。
甘利说，房地产泡沫破裂将对中国家庭财富造成严重打击，造成消费衰退的长期后果。
虽然12月份房价获得最大的年度增幅，上升12%，但中国最大的房地产经纪—中原地产代理 有限公司去年检测发现，四大城市之外其他城市房屋供过于求。
开发商难以获得融资
彭博社报导说，甘利所在中心的调查显示，90%的中国家庭已经拥有住房。
另外，由渣打银行对30个二线和三线城市开发商作的调查显示，虽然该银行预计地价在未来 几个月继续升高，但他们发现开发商难以获得融资。“创记录的12个受访人说他们听说开发商难以支付土地的情况。”渣打银行1月27日在报告中说。
随着贷款变坏账的风险上升，中共决策者已经试图遏制史无前例的信贷热潮。高盛分析师估计，自从全球金融危机以来，中国总的债务-GDP比例已经跃升60个百分点，达到210%。
不可预测的冲击
彭博社报导说，不论是被融资切断触发，还是被需求崩溃 触发，房市的任何泡沫破裂都将造成难以估量的经济效应，因为中国在最近历史上还从未经历这样的危机。
“房价下滑将肯定对消费造成负面影响。但是因为中国还从未发生过持续的房价下跌，任何估计都是相当武断的。”花旗银行高级中国经济学家丁爽说。
提高房屋首付—通常是房价的30%–以及缺少按揭证券化减少了美国上个十年经历的金融恐慌和大衰退的风险。大约30%的中国买家支付全额现金，中原地产研究员刘元说。
责任编辑：李穹
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