中共遏制脱缰的信贷的努力受到央行跟银监会之间内斗的掣肘，这两个机构尤其对于到底要对所谓的影子银行进行多严厉的打压而争吵不休。《华尔街日报》引述中共内部消息说，央行担忧银行找到办法将贷款从账本上移除，并且对于银监会不愿意严厉监管银行跟影子机构之间的交易而深感挫折。
央行跟银监会之间的利益竞争
《华尔街日报》1月14日报导说，这种分歧凸显了央行跟银监会之间的利益竞争。央行负责整体金融稳定，而银监会负责银行领域。它们都没有被清晰的指定权力管辖影子借贷，影子借贷是中国 金融领域增长最快的部份，它们常常借钱给那些被传统 银行视为太高风险的借款人，包括地方政府，房地产开发商，和背负着产能过剩的大公司。
银行串通影子银行炮制复杂的安排来规避借贷限制，使得中国经济更加依赖于债务并威胁到它的金融稳定，中外经济学家警告。
两个监管机构之间的分歧在上个秋天加剧。银监会准备宣布一个严厉的新规，所谓九号条例。这个规定将通过严格限制银行的表外借贷活动来严格控制影子银行。但是在十月份在银监会总部会议之后，银监会大幅缩减了它的计划，因为银行家，包括一些国家最大金融机构的代表，抱怨新规将降低他们的资本水平和压缩盈利，根据银行高管透露。
央行欲收回银监会权力
《华尔街日报》报导说，央行官员担忧，银监会太过保护银行，不愿意采取足够严厉的措施来规管它们。结果，央行在寻求收回某些它割让给银监会的监管权力。银监会在十年前成立，分割了央行的某些职能。
“央行在作出一个强烈的推动，尽可能多的收回它的监管能力。”康内尔大学中国问题 学者Eswar Prasad说。“央行强烈感到，如果监管事务仅仅由银监会主宰，它可能不会被严肃对待。”
银监会官员说，他们需要权衡银行使用影子银行机构逃避监管的潜在威胁跟严厉损害银行盈利和减少它们的资本而造成银行危机之间的利弊。
自从全球金融危机以来，中国债务增长的速度堪比美国，韩国，欧洲和其他经济体曾经的步伐，这些国家曾经发生借贷膨胀，然后泡沫破裂，产生大衰退。
借贷飙升的最快部份是影子银行，它包括银行的表外借贷分支，信托公司，借贷公司，保险公司，典当行和其他非正式借贷机构。据摩根大通估计，从2010年到2012年间，传统银行缩减了借贷规模，而影子借贷翻番达到36万亿元，或者说中国2012年GDP的69%。
重蹈日本覆辙
《华尔街日报》报导说，摩根大通首席中国经济学家朱海滨表示，“令人担忧的是中国将重蹈日本在90年代的覆辙。” “风险不断上升。政府不断推迟结构改革。债务不断滚动。这制造了一个个僵尸银行和僵尸企业。最终它造成GDP疲弱，金融领域恶化。”
中共领导人完全意识到有太多的基础设施支出，有太少的消费支出，他们试图通过舒缓利率和增添存款保险来“再平衡”经济。
央行没有多少直接工具来对付影子银行。相反，自从六月份以来，它推高了银行在银行间市场收取彼此的利率，这个策略是为了表外借贷活动和其他影子机构无法获得信贷。但是央行的努力被广泛批评为将市场抛入漩涡，利率飙升，就像六月份所作的那样，当时利率短时间飙升到30%。利率在十月份和十二月份再次飙升。
紧缩式警告未对影子银行产生效果
《华尔街日报》报导说，但是这些努力对于影子银行并没有产生太多效果。根据瑞银数据，从2013年六月份到十一月份，新的表外借贷增长的速度跟2012年同期月份一样。央行的策略“没有效果”，清华大学经济学家李稻葵说。“现实是，在过去几年，货币政策相对紧缩，但是影子银行已经变得更加流行。”
央行寻求通过领导所谓“金融稳定协调委员会”来剥夺 银监会的某些权力，根据接近央行的知情人透露。该委员会于八月份成立，用于对付影子银行问题。
根据银行高管和央行官员透露，上个月，国务院发布107号文件，制定了一个监管框架对付影子银行，并且要求该委员会在规管影子银行领域方面扮演一个活跃的角色。同时，国务院在开会考虑建立银行存款保险制度，这将赋予央行在监管银行行为方面一个直接的角色。
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