中国禁书: 大陆2月CPI和PPI出炉显示经济通缩加剧

2015年3月10日星期二

大陆2月CPI和PPI出炉显示经济通缩加剧

3月10日，大陆2月份居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）出炉，CPI同比上涨1.4%、高于市场预期，PPI同比下滑4.8%，预期下滑4.3%，创下五年半以来新低。迄今PPI同比已经连续36个月下降，显示工业领域通缩加剧。

CPI因新年走高 PPI创五年半以来新低

据中共统计局公布的数据显示，2月份CPI同比增长1.4%，高于市场预期的0.9%，鲜菜鲜果领涨；PPI同比下滑4.8%，预期下滑4.3%，PPI同比已经连续36个月下降，创下五年半以来新低，该数据显示大陆工业通缩加剧。

据第一财经网报导，中共统计局高级统计师余秋梅认为，CPI同比涨幅扩大的原因，一方面是2月环比上涨较多；另一方面是今年和去年新年错月，2月的对比基数相对较低。

民生宏观认为，虽然反弹幅度略超预期，但物价压力并未缓释。当前稳增长的力度难以抵掉房地产下行、地方债务扩张和产能收缩的合力。出于通缩和金融风险防范的考虑，货币还会继续宽松，2月降准降息不会是货币宽松的终点。

工业数据显示工业领域通缩加剧

另据《华尔街见闻》报导，中共统计局数据，2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.8%，环比下降0.7%，生产资料价格领跌。1-2月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，工业生产者购进价格同比下降5.5%。

在工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比下降6.2%，影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.8个百分点。其中，采掘工业价格下降20.1%，原材料工业价格下降9.2%，加工工业价格下降3.5%。生活资料价格同比下降0.1%。其中，食品价格下降0.1%，衣着价格上涨0.8%，一般日用品价格下降0.2%，耐用消费品价格下降0.6%。

在工业生产者购进价格中，燃料动力类价格同比下降12.0%，黑色金属材料类价格下降10.1%，化工原料类价格下降6.3%，有色金属材料及电线类价格下降5.7%。

海通证券分析团队姜超点评1月数据时称，考虑到本轮经济增速已经创出24年新低，通缩风险甚于2005年。

中共央行将加大货币宽松力度

据第1财经网消息，市场预期即将公布的2月投资、消费和工业生产增速也均会出现下滑，这些都暗示经济下行压力仍较大，分析人士认为，一季度经济增速或进一步下行至7%左右。为托底经济，降准降息、基建加码等措施未来有望继续出台，最近的时点或发生在3月底4月初。

而中共央行近期的行动已经释放出货币宽松逐渐加码的信号，包括2月初的全面降准，且一再扩大定向降准范围，以及2月末再次启动降息。

此次降息前，中共央行主管媒体《金融时报》刊文称，中国通缩风险已近。瑞穗证券首席经济学家沈建光在文章也提到，今年通缩风险非常值得重视，目前实际利率过高不利于制造业，未来一系列降息降准必不可少。

瑞银证券首席经济学家汪涛对《第一财经日报》表示，降息并不见得带来信贷扩张，但直接可以降低企业融资成本，控制企业风险。

汪涛认为，最近两三个季度以来出现资本外流现象，这种外流使得国内的流动性被动收缩。此外，尽管通胀下行，尤其是PPI下降明显，但是实际利率是在上升的，因此货币条件实际上是在紧缩，因此用降息来压低实际利率的必要性就日趋凸显。

中共政府工作报告今年CPI目标3%左右