2014年10月18日星期六

大陆房产证券化难解流动性 银行或再遇钱荒



央行9月30出台房地产贷款新政,并启动了房产证券化(MBS)等金融衍生工具,为银行提供贷款额度,以化解银行流动性难题。(LIU JIN/AFP/Getty Images)



陆媒10月18日报导,中共央行9月30出台房地产贷款新政,并启动了房产证券化(MBS)等金融衍生工具,为银行提供贷款额度。业内人士表示,MBS难以化解银行的流动性难题。由于目前大陆银行业资金有限,2014年 年底或2015年年初,商业银行房贷额度或将再次面临资金枯竭,新一轮钱荒或会来临。



房产证券化难解流动性难题


陆媒《21世纪经济报道》10月18日报导,今年四季度始,中共央行首次提出用房产证券化(MBS)等金融衍生工具为商业银行提供贷款额度。


截至今年上半年,大陆个人购房贷款余额达到10.74万亿元人民币(下同),如果按照一半额度发行MBS,市场可以获得超过5万亿元的流动性,如果考虑之后的再次证券化,似乎可解流动性难题。


对此,易居中国 联席总裁丁祖昱表示,要实施MBS,需要一个受支持的金融机构作为“枢纽”平台。在,这样的平台功能是由“两房”来实现的,但中国版“两房”还只停留在专家的建议报告中。


所谓“两房”,是指房利美和房地美这两家美国政府赞助的企业,主要业务是在美国房屋按揭贷款二级市场中收购贷款,并通过向投资者发行机构债券或证券化的按揭债券,以较低成本集资,赚取利差。这两家公司在2008年美国次贷危机中濒于破产,被美国政府接管。


明年年初可能再度遭遇钱荒


丁祖昱表示,目前,大陆商业银行最核心的资金来源问题 并未得到解决,其流动性压力并不会因为中共央行和银监会的一纸公文而缓解。


在他看来,大陆商业银行资金有限,特别是在10月和11月房贷额增加,而MBS和长债还来不及发售,年末银根将短缺。


丁祖昱认为,2014年四季度末或2015年中国皇历新年前后,商业银行房贷额度或将再次面临资金枯竭,或将遭遇新一轮钱荒。


MBS或将重演美国次贷危机风险


业内担心,MBS一旦大规模发行,房地产泡沫向金融系统 传导的将被拆除,成为房地产泡沫的接盘者。


若以美国次贷危机为鉴,购房首付比例的实际降低实隐含风险。借款人拥有的权益份额(首付)是衡量贷款违约风险最重要的指标,权益份额越大,则违约可能性越低。


上海易居房地产研究院研究员严跃进认为,免首付、首付分期等政策之下,很可能会出现购房者中途违约现象;而一旦降价潮持续,原有房产的剩余还贷额度甚至高于房产价值,那么购房者的情绪就会激化,出现断供。


他认为,要提防中国出现类似美国的“抵押赎回权丧失”的问题,以及防止私人(家庭)部门的资产损失社会化,私人部门的债务危机演化为主权债务危机。


责任编辑:刘毅

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