2014年12月5日星期五

杠杆推动陆股牛市或剧震反转 投资需谨慎



近期大陆A股市场脱离经济衰退的基本面逆行而涨,近一个月来已经上涨超过20%。很多投资者尚未从长达六年多的“熊市”中解套,而大型投资机构已经收入过百亿。图为上海交易所中查看股市走势的散户投资者。(JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)



近期,中国 大陆A股脱离经济衰退的基本面,以诡异状态上行,上证综指近一个月来涨幅超过20%。新股民们在陆媒刺激下持续疯狂入市,许多人进行高风险融资。分析指,当前股市上涨主要是由于投资者杠杆大幅上升,而由杠杆推动的牛市可能会在某个时点剧烈反转、大幅下跌。



陆股暴涨 券商获利 股民“赚了指数没赚钱”


12月4日,上证综指飙涨4.3%,创下近两年来最高的单日涨幅,年内迄今大陆A股涨幅已经达到37%,犹如回到2008年股市暴跌前的疯狂大涨之势。不过,押房贷款的股市散户还没从长达6年的熊市折磨中回本之时,一批受益者已经浮出水面。最新消息显示,大陆18家券商11月营业收入超过百亿,获净利46亿元。


近日,中国大陆企业11月财务简报披露,在中国股市泡沫中最先获利的18家券商,已经从股民的资金中抽取到超百亿元佣金,净利润高达46亿元,同比去年暴涨329%。其中中信证券获净利近9亿元,同比暴涨10倍,排名第二的海通证券也有约7.3亿元的获利,同比利润暴涨近8倍。


相比券商,股民的境遇则显的相当悲惨。自2007年至今年上半年,大陆A股市场长达六年多的“熊市”套牢无数股民,也令无数股民血本无归。尽管近期股市涨势惊人,众多散户仍然感叹“赚了指数没赚钱”,“满仓踏空”(帐户的钱都买了股票还没赚钱)这一新名词也成为网络流行语。


官媒采访的老股民声称,在这轮上涨中只能算回了些本,还没解套。


卖房炒股风险高 投资者需理性


与此同时,新股民们在陆媒刺激下持续疯狂入市,许多人进行高风险融资,甚至押房贷款买股。


陆媒报导,据某上市银行从业人员透露,近期到银行抵押房产做贷款的客户明显增多,一些资金曲线进入股市。另外,在加杠杆的狂热下,融资融券余额一路高涨。中国证券投资者保护基金最新数据显示,截至上周末,证券交易保证金(借钱买股票)余额首次突破9000亿大关,报9912亿元,逼近万亿大关。


大陆证监会新闻发言人邓舸表示,近期股市上涨,市场和媒体有各种不同观点,希望广大投资者理性投资,不要被市场上卖房炒股等说法误导。


杠杆推动的A股泡沫很可能会剧烈反转而猛跌


此轮A股上涨,专家们普遍认为是背离中国经济基本面的上涨,纯粹依靠资金推动,而且存在大量高风险杠杆资金和借贷资金,包括融资融券、伞形信托、以及其他金融市场信托产品等都在推波助澜。


研究和谘询机构龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)驻北京中国经济师Chen Long发表研究报告称,当前股市上涨主要是由于投资者杠杆大幅上升,而由杠杆推动的牛市可能会在某个时点剧烈反转、大幅下跌。


7月份以来A股保证金头寸余额上升一倍,达到8000多亿人民币。与此同时,沪深300指数期货的日成交量也从5000亿人民币飙升至超过2万亿人民币。


Chen Long在报告中描述3个因素可能造成市场反转:“券商迟早会达到它们自身资本头寸对杠杆的限制,一旦它们无法向投资者扩大保证金融资,上涨行情将会失去动能。第二,中国经济的基本面依然令人失望。9个月前所有人都在担忧影子银行违约和坏账上升。这些风险并未消失。随着增速放缓,违约将会增加。最后,企业利润增速在下降。2014年 3季度非金融国企利润增速降至2%,银行利润增速降至7%,为5年最低。4季度盈利可能更加糟糕。”


Chen Long认为,当前A股的大涨与基本面几乎无关。“当潮水退去,回撤可能会非常剧烈。”


与经济基本面背离 不排除有人故意炒作


中国未来 的经济下行已成共识。新浪财经专栏作家沈萌着文引用数据称,中国2014年第三季度的“指数”或许仅有2%左右。这一数据远低于中共公布的GDP同比增速7.3%。


前野村证券数据分析师Christian接受记者采访时表示,中国目前股市上涨很不合理,与基本面相反,不排除有人故意炒作。


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来源:大纪元 责任编辑:林诗远



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