2014年2月17日星期一

中共央行1月金融数据显经济极不正常

央行在15日公布1月份金融统计数据显示,今年1月新增信贷近四年新高,但存款搬家接近万亿元,并且M1增速大幅下降。除了将再次冲击银行的流动性导致偏紧外,更凸显一个极不正常的问题 :企业不持有活期存款,对中国 经济的信心下降,而且创近四年新高的新增信贷未使实体经济获益。


中国货币供应量划分为三个层次:一是流通中现金M0;二是狭义货币供应量M1,即M0加上企事业单位活期存款;三是广义货币供应量M2,即M1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。


对中国经济信心不足 活期存款大幅下降


中共央行在15日公布了1月份金融统计数据显示,1月末广义货币(M2)余额112.35万亿元,同比增长13.2%,分别比去年12月和去年同期低0.2个和2.7个百分点;值得注意的是,1月份人民币存款却减少了9402亿元,相比去年同期7499亿元的净新增,落差明显。从结构上看,企业存款大幅下降2.44万亿。


并且当月新增人民币贷款再次突破万亿元大关,达到1.32万亿元。如此体量的信贷投放虽然推动M2实现了13.2%的同比增长,但出乎意料的是,却只让M1同比增长1.2%,比去年末和同期分别下降了8.2和14.1个百分点。


M1由现金和企业活期存款构成,与经济活力的关系,比M2更密切。若M1增速较快,则消费和终端市场活跃;若M2增速较快,则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2增速过高而M1增速过低,表明投资过热、需求不旺,有危机风险。


依中共央行的数据来看,M1出现这种状况极不正常,要么说明民众不满意活期存款收益,资金在向更高收益的投资产品流动,去年以来,以余额宝为首的互联网金融理财产品发行迅猛,一定程度上造成银行存款的大幅流失,国有大行也开始提高存款利率就是一个很好的说明。


另外一个就是表明企业也不持有活期存款,这种状况更糟糕,企业的日常支付账户里没有备付现金,将在很大程度上意味着短期内没有投资计划,不进行企业的发展经营。


中国经济不断下滑,企业依旧热衷于投资理财产品是最近几年以来的常态,由于主营业务利润率下降,其投资经营冲动往往呈现递减状况。理财产品无疑给它们的富余资金提供了很好出路,因为类似产品的年化收益率通常都高过企营业务的资本收益率。


但是,这一链条仅仅是企业之间的资金流动。即便资金富余企业通过购买理财产品将活期存款花了出去,但理财产品的另一端往往又连接着资金紧缺企业的活期账户,因此并不会出现普遍不留活期存款的现象。而要全系统 普遍出现企业活期存款余额下降,唯一的解释只能是资金富余者和资金需求者两类账户中,资金富余程度下降、需求者找不着钱。


中国国家信息中心首席经济师范剑平认为,M1由现金和活期存款构成,与经济活力关系比M2更密切,突然失速这么多,很值得警惕,历史 上从没见到过如此猛烈失速。


创近四年新高的新增信贷未使实体经济获益


1月人民币贷款新增1.32万亿元,这一水平创下2010年2月份以来的新高。对此官媒16日报导称,这反映出实体经济对资金的需求明显提升。


然而事实上,一方面大量资金贷出,另一方面市场上却不时喊“钱紧”。业内人士分析,很多钱没有投向实体经济,而是流向了银行间市场等虚拟经济和一些大企业、大项目。专家呼吁,警惕金融偏离服务实体经济的势头。应提高金融配置资源的效率,要让财富之水流向经济体的末梢,形成良好循环。


信贷增长本是好事,表面上看意味着资本流动效率增长,能增加社会投资,拉动就业。去年,中国新增人民币贷款逼近8.9万亿元,创出4年来新高。可是,从去年至今,很多企业,特别是中小企业,并未从增长的信贷中分到一杯羹,“融资难”、“钱紧”的呼声一直不断。


从资金流向上可见一斑。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇称,相当一部份资金没有进入到实体经济,而是在银行系统里打转。


中国国际经济交流 中心战略研究部副研究员张茉楠表示,信贷资金投放一直存在“重大轻小”的结构性矛盾,主要体现为信贷投放集中于项目、国有企业、大型企业与传统 行业,而对民营企业、中小企业与新兴行业的信贷支持力度不足,信贷资金向房地产领域与地府投资项目严重倾斜。目前地方政府融资平台贷款与房地产贷款之和占全部贷款的比重近35%。


联络本文作者请发邮件到:dajiyuanren@gmail.com


Email订阅禁闻 来源:



本文标签:, , , ,







via 中国禁闻 - 禁书网 » 中国禁闻 http://ift.tt/1juLadc

没有评论:

发表评论