中国禁书: 福布斯：中国近四十年经济增长的终结

2014年8月25日星期一

福布斯：中国近四十年经济增长的终结

中国经济本月初表现的指标暴跌，震惊了分析师。汇丰银行初步PMI（采购经理人指数）从七月份的最终读数51.7令人意外下滑到50.3，令观察者不安，因为他们认为令人失望的七月份数字是经济整体趋势的预示。华裔作家章家敦在《福布斯》撰文说，中国自从1976年以来不间歇增长的经济终于筋疲力尽，走向终结。

《福布斯》8月24日评论说，今年初以来，中国经济跌跌撞撞。然而六月份的数据暗示经济回到轨道。但是复苏没有持续。七月份数字显示熊市仍然当道。外国直接投资暴跌17.0%；进口下降1.6%；社会融资总量狂跌86.1%。新信贷为2731亿元，是2008年十月份以来的最低水平，暗示整个经济当中根本的疲软。

房市也预示麻烦。七月份新屋价格连续第三个月下滑。环比下降0.9%，超过六月份的0.5%的降幅和五月份0.2%的降幅。上个月70个大城市当中，有64个城市价格下滑。

经济学家呼吁刺激

《福布斯》文章说，由于六月份的上升趋势让位于又一个增长下滑，观察者在呼吁北京刺激经济。汇丰银行首席中国经济学家屈宏斌说。“无论是货币还是财政政策都应该保持宽松，直到有更持久的经济活动反弹。”

屈宏斌的建议是对的吗？在过去，增长一旦放缓，官员就踩油门，通过财政和货币方法可靠的创造经济产出。2008年就是用现金洪流推动着经济以避免全球衰退的恶劣影响。李克强现在说，他仅仅使用“微刺激”或“针对性措施”，但是在幕后，他在模仿前任，以他可以做到的最快速度抛掷现金。

信贷需求史无前例的疲软

《福布斯》文章说，这个支出热潮的结果是，中国现在漂浮在一片现金的海洋上。然而企业没有获得机会。调查2200家公司的中国褐皮书显示，在今年第二季度，由于缺乏有前途的机会，这些公司没有申请太多新信贷。

显著的是，迎合私人小企业的影子银行利率下降到比国营银行更低。这暗示需求低落。“真正的新闻是，”中国褐皮书作者Leland Miller和Craig Charney说，“这次放缓可能是某些更加重要事情的开始：资本支出和贷款需求出现可能是史无前例的程度的疲软。”

中共迫切支撑经济却未造成持久增长

《福布斯》文章说，中共当局在尽最大努力抗击今年明显的放缓。比如，八个视察组被派到地方，以确保干部快速支出所有的预算。这个努力获得成功：六月份财政支出达到1.65万亿元，比去年同期高出26.1%。

当局也要求中国金融机构打开水龙头。在六月份，他们发放1.08万亿元新增人民币贷款，相比之下，前一个月仅仅发放8708亿元。社会总融资比五月份飙升40.7% ，大多数是表外信贷飙升的结果。货币流通指标M2同比上升14.7%。

这些在市场飞舞的钱币反映出当局支撑经济活动的迫切。

但借贷在七月份暴跌的事实显示，尽管北京在第二季度直接和大规模的干预，经济在急剧放缓。因此大的故事是，政府行动未能造成持久的增长。

增长四十年的中国经济终于精疲力竭

《福布斯》文章说，经济学家和其他人现在在争论，下几个月政府将使用什么样的刺激措施？大多数人认为，将有某种形式的货币宽松，但是中国人民银行似乎不愿意，担忧宽松政策将让事情更加糟糕。就像路透社报导的那样，“一些经济学家担忧系统当中已经有超出它可以消化的货币，任何新的注入将直接流向投机，而不是实体经济，这个看法在央行最近的声明当中回响。”